중동 정세 불안이 커지면서 엔화가 다시 추락하고 있다. 21일(현지 시간) 뉴욕 외환 시장에서 엔·달러 환율은 1986년 이후 40년 만에 처음으로 달러당 163엔대를 돌파했다. 중동 사태 악화로 안전 자산인 달러 선호가 높아졌고, 중동 유가에 영향을 많이 받는 일본 경제에 대한 우려가 커진 영향이다. 반면 한국 원화는 비슷한 환경속에서도 안정적인 환율 흐름을 보이면서 배경이 주목됐다. 전문가들은 엔저 현상이 일본 경제의 가장 큰 리스크라고 지적하면서도 시장에서 인수·합병(M&A) 등 활발한 거래가 이어질 것으로 기대했다. 또한 엔저로 일본 국채에 대한 매력이 높아지면서 장기물 국채 투자 수요가 늘어날 것으로 전망했다. 엔화는 급락했는데...원화는 안정적인 이유? 22일 니혼게이자이신문에 따르면 지난 2주가량 좁은 변동 폭에서 움직이던 달러 당 엔화 시세는 미 동부 시간 21일 새벽부터 하락세로 돌아섰으며 오전 10시께 직전 저.(7월 1일, 달러 당 162.84엔)을 밑돌았다. 원인은 커지고 있는 이란 전면전 우려다. 중동 정세가 긴박해지면서 달러를 매수하려는 움직임이 강해졌다. 주요 통화 대비 달러의 종합적인 강세를 나타내는 달러 인덱스는 20일 대비 0.2포인트 상승한 101선까지 올라섰다. 6월 중순 미국과 이란이 전투 종식을 위한 양해각서를 체결했으나, 다시 전면 충돌 가능성이 높아지면서 투자자들의 위험 회피 성향으로 인해 달러 매수가 우위를 。한 것이다 황금성검증 . 유가 상승으로 미국에도 인플레이션 압력이 파급될 것이라는 전망에 따라, 미 장기금리의 지표가 되는 10년물 국채 금리는 4.6%대까지 상승했다. 금리 수익을 노린 달러 매수세로 이어진 측면도 있다. 중동산 원유 의존도가 높은 일본 에너지 수급 특성상 홍해 봉쇄 우려는 엔화 매도 압력을 부추기고 있다. 미쓰이스미토모은행 뉴욕의 사카모토 아츠히데 시니어 이코노미스트는 최근 달러 매수가 엔저의 주원인이라고 전제하면서도 “원유 가격 상승으로 일본의 무역적자가 늘어나 엔저로 이어진다는 논리는 중장기적으로 영향을 미칠 것”이라고 분석했다. 닛케이는 정부의 외환시장 개입을 예상한 엔화 매수 주문이 쌓여있던 상황에서 엔화 급락에 따른 손절매 물량이 쏟아진 것이 엔화가 순식간에 163엔 대로 떨어진 하나의 원인이라고 짚었다. 무역 적자가 커지면서 일본 내에서도 달러 수요가 증가하고 엔화 수요가 하락한 것도 영향을 미쳤을 것으로 보인다. 일본 재무성이 22일 발표한 올해 상반기 무역통계(속보치)에 따르면 수출액에서 수입액을 뺀 무역수지는 1조144억엔(약 9조2000억 원) 적자였다. 반도체 등의 수출이 늘어난 덕에 적자액은 지난해 상반기보다 57.0% 감소했지만 6월 무역 적자는 예상보다 늘었다. 오션 계절조정 전 기준 무역적자는 5월의 3918억 엔 적자에서 4069억 엔으로 늘었다. 시장 전문가들은 1200억 엔 적자를 예상했다. 마찬가지로 중동의 지정학적 불안과 국제유가 상승의 영향을 받은 달러·원 환율 역시 22일 오전 전일 종가보다 5.7원 오른 1479.1원에 거래됐다. 하지만 올 들어 원화 가치가 하락세를 이어왔던 것을 고려하면 일본에 비해 안정적인 흐름을 보이고 있다. 수출·중공업체의 환헤지성 달러 매도와 SK하이닉스의 미국주식예탁증서(ADR) 상장에 따른 달러 공급 기대가 환율 상단을 제한했다는 분석이다. 다만 달러 강세를 추종하는 역외 매수세가 유입될 경우 원화 약세 압력은 더 커질 수 있다. 주식 시장 활황이지만...“엔저 일본 경제 가장 큰 리스크” 미국 금융 대기업 골드만삭스의 존 월드론 사장 겸 최고운영책임자(COO)는 21일 닛케이와 인터뷰에서 “엔저는 명백히 대폭적인 인플레이션을 일으킬 수 있다”며 지정학적 리스크를 제외하면, 엔저가 일본의 경제 성장과 시장에 가장 큰 영향을 미치는 리스크라는 견해를 제시했다. 다만 월드론 COO는 일본 주식 시장이 호조를 보이고 있으며 인수·합병(M&A)이나 사모펀드 활동도 늘어나고 있다며 낙관적 태도를 보였다. 그는 “과거 행동주의 주주들은 미국에서도 투자자들이 기업에 투하자본이익률(ROIC) 집중에 대한 요구, 재무제표에 잠들어 있는 자산의 해방, 자사주 매입 확대를 압박했다”며 “미국 행동주의 제1파의 특징이었던 이러한 요소들이 지금의 일본에서도 특징으로 자리 잡아가고 있다”고 설명했다 손오공릴게임솔루션 . 이어 “일본 대기업들이 해외 투자를 확대하는 움직임도 있어 M&A 비즈니스 환경은 양호하다고 본다”며 “일본 정부가 주도하는 기업 지배구조(거버넌스) 개혁에 대해서도 긍정적으로 평가했다. 월드론 COO는 일본 국채의 매력도 커지고 있다고 짚었다. 그는 “금리 상승이 진행되며 채권 투자로 수익을 노릴 수 있는 환경이 돌아왔다”며 “오늘날 일본에는 명백히 일드 커브(수익률 곡선)가 존재한다”고 말했다. 30년물 일본 국채 금리는 이달 초 한때 2.9%로 30년 만의 최고치를 기록했다. 이러한 상황이 일본 채권 시장에 참여하려는 해외 투자자들에게도 호재가 될 것이라며, 골드만삭스가 거래를 중개할 여지 또한 넓어질 것으로 관측했다. 그러나 극심한 엔저는 장기적으로 일본 경제에 걸림돌이 될 수 밖에 없다. 에너지와 식량의 대외 의존도가 높은 일본 경제 특성상 엔저가 지속될 경우 수입 물가 폭등을 유발하고 인플레이션을 가중시키기 때문이다. 이에 따라 가계의 실질소득은 줄어들고 민간 소비가 급격히 위축되면서 내수 경기는 침체 압박을 받게 된다. 특히 과거와 달리 주요 기업들의 생산 기지가 해외로 이전한 상태여서 엔저에 따른 수출 물량 증가 효과는 미비한 반면, 수입액만 불어나 무역적자가 고착화될 우려가 있다는 분석이다. 국채 금리 상승 추세 역시 막대한 부채를 안고 있는 일본 정부의 재정에 독으로 작용할 수 있다. 가 고착화될 우려가